[摘要] 2011年初以來，全球經濟復蘇進程不平衡、各國經濟政策相互掣肘的問題比較突出，加上自然災害和地緣政治動蕩的影響，經濟形勢更趨復雜，但整體復蘇向好的趨勢沒有逆轉。我國出口、消費增長雖有所下降，但總體運行基本平穩，預計全年經濟增長9%左右。當前物價上漲的峰值和拐點尚未出現，壓力依然存在。
（中經評論·北京）年初以來，全球經濟復蘇進程不平衡、各國經濟政策相互掣肘的問題比較突出，加上自然災害和地緣政治動蕩的影響，經濟形勢更趨復雜，但整體復蘇向好的趨勢沒有逆轉。我國出口、消費增長雖有所下降，但總體運行基本平穩，要正確對待適當的經濟增速下降，著力推進體制改革和經濟結構調整，提高我國經濟在相對低速增長下的質量和效益。
一、世界經濟繼續復蘇，日本災害影響有限
（一）復蘇進程不平衡，宏觀政策協調難度大
今年以來，世界經濟保持了復蘇勢頭。全球制造業采購經理指數（PMI）呈現強勁上升態勢，2月份達到2005年以來的最高水平，3月雖略有降低，但仍處擴張狀態。經合組織國家領先指數上升到103.1，表明發達經濟體整體回升向好。其中，美國不僅增長速度較快，而且3月份失業率降低到8.8%，“無就業增長”狀況得到一定程度緩解。在德國經濟增長的帶動下，歐盟地區總體較為平穩。
全球經濟復蘇進程不平衡，表現為發達國家與發展中國家不平衡、發達國家內部不平衡。發展中國家基本恢復到危機以前的增長態勢，當前面臨的主要挑戰是通貨膨脹和資產泡沫化風險；發達國家經濟復蘇相對緩慢，政策重點仍為恢復增長。在發達國家內部，美國、德國增長強勁，日本、英國、意大利等則相對疲軟；美國通脹壓力較小，但歐元區2月份CPI上漲2.4%，英國已超過5%。全球經濟不平衡復蘇，宏觀經濟政策的協調、配合難度加大。
（二）日本地震災害直接影響有限，間接影響值得關注
3月遭受地震、海嘯和核輻射多重災害影響，上半年日本經濟可能負增長。世界銀行和日本政府各自作出的評估認為，本次災害導致日本經濟增長降低0.5個百分點左右，直接影響總體有限。
日本是我國的主要貿易伙伴，且貿易商品比較集中。我國對日出口占出口總額的8%，從日本進口占進口總額的12%。其中，機械、紡織、化工、基本金屬和食品5類商品合計占出口額的72.5%；機械、基本金屬、光學設備、照相機和音樂器材5類商品合計占進口額85.3%。日本經濟短期衰退，進出口貿易萎縮，對我國上述行業的生產、經營造成一定沖擊。但災后重建將會對我國建材、工程機械、食品等行業形成一定拉動作用。日本核事故導致的全球供應鏈、能源結構等方面的調整，可能對世界經濟和我國經濟產生中長期影響，值得進一步關注。
（三）我國總需求增長有所放緩，但仍處正常范圍
從外需看，今年1－3月，我國出口累計同比增長26.5%，進口增長32.6%，累計貿易逆差10.2億美元。與去年同期和全年相比，出口增長有所回落。去年出口高增長是在2009年負增長基礎上實現的，今年出口增幅回落符合預期。實際上，一季度月出口增速，仍高于2001－2010年同期平均21%的增速水平。
從內需看，在投資增長保持相對穩定的同時，消費增長下降。1－3月份社會消費品零售總額同比增長16.3%，比去年12月份和全年分別回落2.8和2個百分點。剔除價格因素，實際增長回落幅度更大。其中，汽車銷售增幅下降是其主要原因。一季度汽車銷售增長較去年同期回落25.6個百分點，而近年來汽車銷售占社會消費品零售總額比重平均為23%。應該注意的是，社會消費品零售總額和國民經濟核算中的居民消費之間存在明顯差別。在居民消費中，交通和通訊支出占城、鄉居民消費比重平均分別為12.5%和11%。汽車銷售增幅下降，對居民消費的影響并不像汽車銷售占社會消費品零售總額比重所顯示的那么大。
（四）物價上漲的峰值和拐點尚未出現
經過去年下半年以來宏觀經濟政策的持續調整，治理通脹取得了初步成效。連續提高存款準備金率和加息，以及信貸投放節奏控制，3月份M2增速下降到16.6%，單月新增信貸明顯放緩，治理通脹的貨幣條件得到一定改善。另外，“農超對接”、鮮活農產品運輸“綠色通道”等舉措，一定程度上從中間環節減輕了物價上漲壓力。
但是，物價上漲的峰值和拐點還沒有出現，壓力依然存在。世界經濟復蘇不平衡，美國短期貨幣政策依然寬松，美元指數跌至70附近，且貶值預期不變，加上北非和中東政局動蕩的影響，石油等大宗商品價格呈現震蕩上行趨勢。受國際原材料價格上漲影響，我國進口價格指數出現快速上升態勢，2月達到116.6比出口價格指數高5.2個百分點。自2009年11月以來，進口價格指數持續高于出口價格指數，貿易條件不斷惡化，輸入型通脹壓力明顯。
二、預計全年經濟增長9%左右
今年經濟增長預期目標為8%左右。這既考慮了國際、國內復雜形勢，又結合了我國自身改革和結構調整的需要，是一個切合實際并有望實現的目標。預計實際經濟增長比上年略有回落，全年可達到9%左右。
首先，投資有望保持穩定增長。從固定資產投資行業構成看，制造業、房地產、交通運輸、采礦業、水利、環境及公共管理設施投資合計占固定資產投資總額的80%。1－2月份，固定資產投資增長25%。其中，政府主導的水利、環境及公共管理設施投資增長有所放緩，制造業中的電力和熱力行業投資出現負增長，其他行業投資增長總體穩定。電力和熱力投資出現負增長，與去年節能減排力度較大和電力行業利潤持續下降有關。隨著電力需求回升，投資將會逐步回暖。根據人民銀行和國家統計局對5000家企業的調查，今年1季度企業家信心指數上升到76.3與2007年基本持平。預期改善，將促使各行業投資增加。
從占比達到25%的房地產投資看，土地開發投資累計增速大幅下滑，預示市場主導的房地產投資增長將出現明顯回落。但今年計劃建設1000萬套保障住房，加上去年未完工的220萬套，預計施工面積超過6億平方米。保障房建設按計劃實施，將有效彌補房地產調控引發的市場投資的下降，全年房地產投資增長有望達到20%以上。另外，前兩年實施的4萬億經濟刺激計劃，部分投資項目的后續工程將繼續實施；作為“十二五”開局之年，不少新開工項目也將啟動；水利、高鐵等基礎設施建設投資將保持較快增長。預計全年固定資產投資增長穩定在24%左右。
其次，消費增速略有降低。受汽車消費刺激政策退出、一線城市治理交通擁堵等因素影響，汽車消費將從前兩年的高速增長轉入正常增長軌道。房地產市場調控及限購政策的實施，與房地產有關（如裝修等）的消費需求也呈下降趨勢。如果僅從社會消費品零售額看，今年增速回落幅度較大。但是，社會消費品零售總額包括了銷售給企業、事業、行政單位的零售額，以及銷售給城鄉居民建房用的建筑材料（屬于投資），這些不屬于居民消費內容；教育、醫療、文化、藝術、娛樂等服務項目的居民消費則不在社會消費品零售總額的統計范圍。綜合考慮，預計城鄉居民消費波動幅度明顯小于社會消費零售總額。
從國民經濟核算看，居民最終消費與城鄉居民消費支出更接近。歷史經驗表明，我國居民消費增長總體穩定。2001年以來8大類消費支出波動幅度都不大，即使在我國受到國際金融危機沖擊時也是如此。考慮到政府轉移性支出、補貼增加，勞動工資上升以及個人所得稅改革等有利因素，城鄉居民消費支出增長大幅下滑的可能性很小。預計全年城鄉居民人均消費支出增長略低于近10年的平均水平。
再次，出口增長回歸正常水平。隨著歐洲穩定機制（ESM）的正式建立，歐洲債務危機失控風險進一步縮小。發達經濟體經濟持續復蘇，失業率下降，居民消費有望進一步回升。我國已成為全球產業鏈不可或缺的一環，出口產品競爭力和議價能力都有所提升。新興經濟體已經成為我國出口增量部分的主要來源。今年1－2月，新興經濟體和發展中國家占我國出口總額的比重上升到52.6%，比去年全年提高了1.3個百分點。新興經濟體增長比發達經濟體更為強勁，有利于我國出口的穩定增長。
受基數影響，出口增速與去年相比會有所降低。同時，國際市場大宗商品價格高企，進口商品價格漲幅高于出口商品，貿易條件繼續惡化，凈出口規模將有所降低。預計全年出口增速在20%左右，比進口增速低5個百分點左右，貿易順差有望收窄至1400億美元左右，延續過去兩年貿易更趨平衡態勢。去年我國貿易順差占GDP比重為3.1%，已處于相對合理水平。預計今年將下降到2%左右，國際收支狀況進一步趨于合理。
最后，生產側反映經濟增長依然強勁。1－3月我國工業增加值累計增長14.4%，3月當月增長14.8%。由于企業對經濟前景預期總體樂觀，前兩個月工業產成品庫存同比增長22%，這是金融危機以來的最高增速。根據國務院發展研究中心對39個行業景氣跟蹤監測，2月份行業總景氣有所降低，但仍達到104.3與2006年基本相當。人民銀行的企業調查也顯示，今年1季度企業經營景氣指數為71.1，達到三年來新高。應該看到，生產側反映的強勁增長態勢，與企業庫存增加有直接關系。
總體而言，由于核算口徑原因和短期庫存調整，從需求側和生產側觀察到的經濟運行態勢存在差異。這與2009年一季度出現的總需求回升、經濟增長下降的情況剛好相反。雖然需求增速有所放緩，但經濟運行總體平穩，預計經濟增長比去年有所降低，全年仍可達到9%左右。經濟增長的小幅回落在正常、合理范圍，且各季度之間增速落差較小，經濟運行的平穩性有所提高。
（ 中國經濟時報， 國務院發展研究中心“經濟形勢分析”課題組）